풋옵션·CDS 급증하며 투자자 손실 방어 움직임 확산
인공지능(AI) 분야로 수조 달러 규모의 거대 자본이 유입되는 가운데, 월스트리트에서는 AI 관련 자산의 급격한 가치 하락을 방어하려는 움직임이 거세지고 있다. 막대한 자금이 투입된 만큼 실제 수익성이 뒷받침될지에 대한 의구심이 증폭되면서, 주식과 채권의 가격 하락은 물론 AI 반도체(GPU) 사용료가 떨어질 경우를 대비한 손실 방어 수요까지 나타나는 추세다.
월스트리트저널(WSJ)의 지난달 31일(현지시간) 보도에 따르면, AI 관련 기업에 자금을 투입한 개인 투자자들과 기술 기업의 임원들은 풋옵션 및 신용부도스와프(CDS)를 활용해 자산 가치 하락에 대비하고 있다. 게이트웨이 인베스트먼트 어드바이저스의 스티븐 솔라카 수석부사장은 자산 가격이 떨어질 때 발생하는 손실을 막으려는 수요가 매우 강력하게 나타나고 있다고 설명했다. 그는 특히 대형 기술주를 통해 막대한 이익을 거둔 투자자들이 최근에는 보유 중인 주식의 가치 하락 가능성에 주목하며 방어 기제를 마련하고 있다고 덧붙였다.
주요 기술주 폭락과 AI 인프라 기업에 대한 하락 베팅
일부 AI 관련 기업들의 주가가 요동치면서 시장의 불안감은 더욱 고조되고 있다. 인텔은 지난달 30일 단 하루 만에 주가가 28.6%나 급락했으며, 알파벳 역시 전날 12% 이상의 낙폭을 기록하며 사상 최대치의 일일 하락세를 보였다. AI 클라우드 인프라를 제공하는 코어위브의 주가 하락에 베팅하는 풋옵션 거래량은 지난달 사상 최고치를 기록한 뒤에도 높은 수준을 유지하고 있다. 구체적으로는 지난주 55달러 선에서 움직였던 코어위브의 2028년 만기 35달러 행사가격 풋옵션이 시장에서 활발하게 거래되는 모습이다.
산업 전반의 신용위험 우려와 새로운 파생상품의 등장
AI 기업들의 채무 불이행 가능성에 대비한 CDS 프리미엄도 동반 상승 중이다. 기업이 부채를 상환하지 못할 때를 대비한 보험 성격의 파생상품인 CDS 프리미엄이 높아진다는 것은 해당 기업의 신용 위험에 대한 시장의 우려가 커졌음을 의미한다. 채권정보업체 솔브의 데이터에 따르면 아마존, 알파벳, 마이크로소프트, 메타, 오라클 등 5개 대형 기술기업의 CDS 프리미엄은 지난 한 달간 일제히 오르며 2021년 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 솔브의 공동창업자 유진 그린버그는 이러한 일제 상승이 특정 기업의 개별적인 문제가 아니라 산업 전체에 대한 시장의 우려를 반영한다고 분석했다.
이러한 위험을 회피하기 위한 새로운 금융 상품들도 시장에 등장하고 있다. 초고속 거래 전문업체인 점프 트레이딩은 AI GPU 사용료가 급감할 경우 데이터센터 운영사들이 입을 손실을 줄여주는 파생상품 거래를 시작했다. 서스쿼해나 인터내셔널 그룹 역시 데이터센터 및 AI 클라우드 기업들로부터 GPU 사용료 하락 위험에 대비하기 위한 파생상품 거래 문의를 접수하고 있는 것으로 알려졌다.