미 증시, 견조한 경제 지표에도 실적 발표 후 급락
미국 증시의 3대 주요 지수가 일제히 하락세를 보였습니다. 나스닥 지수가 1.38% 하락하며 가장 큰 낙폭을 기록한 가운데, S&P 500은 0.3%, 다우 지수는 0.25% 각각 후퇴했습니다. 이번 하락은 경제 펀더멘털의 악화보다는 기업들의 실적 발표 이후 위축된 투자심리가 주요 원인으로 분석됩니다. 실제로 미국의 3분기 GDP 성장률은 예상치를 상회한 3.4%를 기록했으며, 9월 개인소비지출(PCE) 물가지수 또한 전년 대비 3.6% 상승하며 시장 전망치에 부합하는 모습을 보였습니다.
아마존의 공격적 투자와 현금흐름 악화 우려
최근 실적을 공개한 아마존의 사례는 하이퍼스케일러 기업들이 직면한 공통적인 과제를 보여줍니다. 시장은 이제 아마존을 단순한 유통 기업이 아닌 거대 AI 클라우드 사업자로 인식하고 있습니다. 아마존의 이번 분기 매출은 2,019억 달러, 주당 순이익은 1.89달러를 기록했습니다. 비록 시장의 기대치에는 미치지 못했으나, 핵심 수익원인 AWS(아마존 웹 서비스)는 39%의 견고한 매출 성장률을 달성하며 AI 인프라 시장의 성장을 증명했습니다. 이는 마이크로소프트나 구글의 행보와도 일치하는 부분입니다.
하지만 과도한 자본지출이 재무 건전성을 위협하고 있다는 지적이 나옵니다. 아마존의 최근 12개월간 영업현금흐름은 1,683억 달러 수준인 반면, 자산 취득에 투입된 현금은 2,107억 달러에 달합니다. 즉, 벌어들이는 현금보다 더 많은 금액을 투자에 쏟아붓고 있는 셈입니다. 앤디 재시 아마존 CEO는 컨퍼런스 콜을 통해 올해 전체 자본지출 규모를 2,200억 달러로 설정했으며, 내년에는 더욱 대규모의 지출이 이어질 것이라고 예고했습니다. 그는 이러한 투자가 수익으로 직결될 것이라는 자신감을 내비쳤습니다.
기업별 대응 차이와 인텔의 실적 쇼크
기업마다 재무 상태 악화에 대응하는 방식은 다릅니다. 아마존이 공격적인 투자를 지속하는 것과 달리, 메타와 구글은 3분기 자본지출을 예상보다 축소하며 속도 조절에 나섰습니다. 이들 모두 연간 총 지출 기조는 유지하되 당장의 현금 흐름을 관리하려는 움직임을 보이고 있습니다. 반면 인텔의 상황은 더욱 심각합니다. 립부 탄 인텔 CEO는 PC 시장의 조정 속도가 빨라지고 있다고 언급했으며, 데이브 진스너 CFO는 내년도 PC 시장 규모가 약 10% 감소할 것이라는 부정적 전망을 내놓았습니다. 시장 예상치를 밑도는 가이던스 발표로 인해 인텔의 주가는 시간외 거래에서 20% 넘게 폭락했습니다.
국내 증시 및 반도체 시장에 미칠 파장
미국 기술주들의 부진은 국내 투자 심리에도 즉각적인 영향을 미치고 있습니다. 특히 인텔의 실적 부진은 삼성전자와 SK하이닉스의 선전으로 인한 반도체 가격 상승 구조와 맞물려 있어 더욱 민감하게 받아들여집니다. 이러한 여파로 간밤 코스피 야간 선물은 2% 하락세를 보였으며, 미국 시장에 상장된 한국 지수 추종 ETF인 EWY 역시 시간외 거래에서 3%대의 낙폭을 기록하며 국내 증시의 불안감을 고조시키고 있습니다.